近期，外資隨著美股市場波動加劇，發聲越來越多國際投資者探索更分散、看好可兌現的中國資產回報來源，中國資產被外資機構更頻繁地提及并看好。外資

　　貝萊德中國、發聲富達國際、看好宏利投資、中國資產聯博基金等多家外資機構近日表示，外資預計未來3年到5年，發聲全球資產配置會逐步弱化對美元資產的看好高度集中，轉向更多元化布局。中國資產中國市場展現活力，外資中國資產的發聲優勢在于產業鏈完整、創新能力強、看好估值相對更有吸引力。

　　強調分散配置 關注中國資產

　　貝萊德中國區負責人范華表示，近年來，人工智能、地緣政治、能源轉型、人口老齡化與新金融五大趨勢交織，正在重塑全球資本市場，推高資產波動率，投資者需從區域配置、戰略配置、主題配置三大維度系統布局，構建更具韌性的投資組合。

　　“全球配置是應對高波動、低收益的有效路徑之一。”范華表示，近年來，中國投資者進行全球配置的需求持續提升；外資投資中國市場的意愿也在持續提升。中國作為全球第二大經濟體，經濟有韌性，產業持續升級，具備獨特的市場特性和增長潛力。同時，外資配置中國資產還可以享受相對較低的估值。

　　“戰略配置關注的，是組合中股票、債券、商品等大類資產的比例；主題配置則是K型經濟下的配置選擇。”范華表示，“向前看，AI引領的新一輪技術革命有望持續提升生產力和企業盈利；其他相關行業，如有色、能源和生物醫藥也具有較大的潛力，可以從行業主題趨勢的角度考慮進行配置。”

　　“2025年以來，美聯儲開啟較為明確的降息周期，降低了美元資產吸引力，提升了市場風險偏好，資金隨之流向新興市場。同時，AI產業鏈在新興市場高度集聚，帶動相關行業表現。”聯博基金市場策略負責人李長風表示，新興市場相對發達市場的優勢今年有望延續，如何降低對美國資產的過度集中，正成為投資者尤其是海外投資者的重要課題。

　　富達國際同樣認為，中國投資前景正在持續演進，并將在當前多變環境中發揮愈發重要的作用。富達國際亞太區投資總監Stuart Rumble表示，中國市場正重新展現活力。在消費支持、房地產企穩以及結構性改革等政策推動下，A股與離岸中概股的資金動能提升。隨著政策更加穩定、企業盈利可見度提升，有望吸引更多境內資金及國際投資者布局。

　　關注電力、醫藥、低估值等資產

　　多家外資機構在談及中國權益資產時，共同強調一個轉折：從估值擴張走向盈利驅動。在具體板塊上，主要看好科技、電力設備、醫療健康、低估值的傳統行業等資產。

　　貝萊德基金權益、量化及多資產首席投資官王曉京表示：“過去一年，A股上漲主要來自估值擴張，2026年中國股票市場需進入盈利兌現階段，即基本面、現金流和實際盈利出現實質性改善。”

　　在“看多A股”的具體抓手上，貝萊德大中華區投資策略師陸文杰看好AI浪潮下電力設備與醫療健康行業，以及一些傳統產業盈利修正的投資機會。

　　陸文杰表示，在AI投資方面，確定性最高的是電力。據機構推測，從2025年到2030年，美國AI電力消耗預計會翻倍。中國制造的電力設備具有顯著優勢。所以，電力設備和技術，是AI衍生出來的高確定性投資方向。

　　“醫療健康是被忽略的創新力量。”陸文杰表示，“醫療健康現在是估值偏低的行業，這兩年漲得并不多。AI對它也有推動作用——無論是新藥開發還是醫療服務方面。當大家把投資集中在科技主題上時，像醫療健康這種能夠穩定發展，還有AI推動的行業，是難得的投資方向。”

　　“此外，A股一些傳統行業，例如原材料、金融、工業等企業，近年有明顯的盈利修正，其估值上漲是基本面更扎實的反彈，這里有很明顯的投資機會。”陸文杰說道。

　　宏利投資則認為，2026年中國市場將涌現多元投資機遇，重點聚焦五大領域：一是科技，二是制造業，三是可再生能源，四是醫療健康，五是新興、小眾、體驗式消費領域。

　　聯博基金副總經理、投資總監朱良認為，2026年A股企業有望迎來更強的盈利增長動能，新消費、創新藥與科技AI等領域不容忽視。此外，改善公司治理與提升投資者回報有助于吸引外資流入，當前外資在A股占比仍有上升空間。

　　波動市場需加強主動再平衡

　　“當前環境已不適合‘懶人式’靜態配置。”貝萊德建信理財副總經理、首席投資官劉睿強調，“貝萊德海外研究表明，在高波動市場中，每季度或每半年進行一次主動再平衡，其長期效果優于長期持有不動的策略。”

　　面對中國低利率環境，傳統債券投資的回報面臨挑戰。貝萊德基金首席固定收益投資官劉鑫表示：“固收投資者需開發新的回報來源或策略，盡量減少對低收益率的依賴。這包括短期交易、對沖套利策略，以及通過信用挖掘來增厚回報。”

　　在此背景下，“固收+”策略成為平衡風險與收益的重要工具。貝萊德基金首席資金官王登峰認為：“組合仍需以固收類資產作為底倉，其安全性和收益穩定性可為組合提供基礎保障。在此基礎上，再適度增配波動資產，以提升整體收益潛力。”

　　“要長期跑贏通脹，配置權益資產是必要的，但并非追求收益率最高的資產，而是選擇夏普比率較高的權益組合作為底倉。”貝萊德建信理財投資經理屠佳毅表示。