專題：美聯儲1月議息會議

　?。▉碓矗贺斅劊?/p>

　　高盛預測，高盛各降美聯儲將在6月和9月分別降息25個基點，美聯美國聯邦基金利率將在本輪周期結束時降至3%~3.25%。儲將場預

　　近日，今年經濟將強高盛發布美國2026年經濟展望。月月于市其中提到，息次隨著關稅拖累逐漸消退，高盛各降財政刺激措施將提振經濟，美聯美國美國經濟今年表現有望強于許多經濟學家的儲將場預預期。高盛預計，今年經濟將強2026年美國 GDP 預計（第四季度，月月于市同比）將增長2.5%，息次高于經濟學家普遍預期為2.1%。高盛各降全年來看，美聯美國預計經濟增長率為2.8%，儲將場預未來12個月出現經濟衰退的概率已從30%降至20%。

　　通脹方面，高盛研究部的通脹預測比市場普遍預期、聯邦公開市場委員會（FOMC）的預測以及市場定價低0.3個百分點。高盛預計，到12月，作為美聯儲制定貨幣政策重要參考的核心 PCE將降至2.1%，核心CPI將降至2%。

　　高盛首席經濟學家表示，“我們之所以有信心，部分原因是我們認為2025年通脹下降方面實際上取得了實質性進展，只不過這一進展被關稅的一次性影響所掩蓋，而關稅影響應該會在今年消退”。

　　對于美國就業市場，高盛研究部預計美國2026年失業率將穩定在4.5%。但存在幾個風險：就業增長的起點疲軟且范圍狹窄，職位空缺持續緩慢下降，企業越來越多地討論裁員，并渴望利用人工智能來降低勞動力成本。

　　高盛經濟學家在報告中寫道：“我們認為勞動力市場是2026年前景中最不確定的因素?！?025年就業增長放緩的大部分原因反映了移民數量急劇下降導致的勞動力供給增長放緩。據估計，為了使2026年的失業率保持穩定，美國經濟每月只需新增不到7萬個就業崗位。

　　與此同時，企業越來越多地討論裁員，并且似乎急于利用人工智能來降低勞動力成本。高盛研究團隊指出，過去，技術進步速度加快往往會導致更高的就業流動率，進而導致更高的失業率。但技術變革加速帶來的生產率增長也往往能暫時抑制通脹，使美聯儲有空間將聯邦基金利率維持在較低水平，以支持就業市場度過這一轉型期。

　　高盛研究預測，美聯儲將在6月和9月分別降息25個基點，聯邦基金利率將在本輪周期結束時降至3%~3.25%。