證券時報記者 吳琦

　　“基金老將還能打嗎？尚能飯否”過去兩三年來，這是批基公募行業市場上反復被提及的疑問。核聚變、金老將業績重商業航天、回巔人形機器人、峰強固態電池等新興產業不斷涌現，尚能飯否新生代基金經理憑借極致的批基賽道押注和短期亮眼的業績頻繁刷屏。

　　對于一些基金老將，金老將業績重凈值回撤、回巔規模波動、峰強口碑承壓，尚能飯否“老將過時”“尚能飯否”的批基質疑聲不絕于耳。而現實是金老將業績重，一批公募基金老將憑借穩健投研與靈活的回巔適應能力，業績強勢回暖、峰強重回巔峰，用實際表現打破了偏見。

　　基金老將業績重回巔峰

　　近年來，主題投資熱潮再度興起，核聚變、商業航天、低空經濟、人形機器人等曾充滿未來暢想的產業逐步落地，正處于“從0到1”的快速突破期。

　　與此同時，押注單一賽道博取高收益的主題基金頻頻躋身短期業績排行榜前列，這些基金的基金經理也成為公募投研平臺化、系統化的“代言人”。

　　與之形成對比的是，公募行業不少任職多年的老將始終不顯山露水、默默耕耘。他們看似未能在短期業績中脫穎而出，卻長期為基金持有人創造了可觀收益。

　　2026年開年以來，權益基金業績繼續強勢回暖，這批歷經多輪牛熊考驗的績優老將憑借精準的調倉布局，再次展露鋒芒，業績重回巔峰。

　　國聯安基金的魏東，是公募基金行業為數不多任職超過20年的老將，其管理的國聯安精選基金在幾年前最大回撤也超40%，投資能力也曾遭遇持有人與市場質疑。伴隨市場回暖，他管理的3只基金在今年1月屢屢創出歷史新高，其中，他管理國聯安精選基金長達16年之久，年化回報重回10%。

　　同樣擁有超20年基金管理經驗的博時基金老將過鈞，也曾一度面臨市場質疑。其管理的博時新收益基金，近一年斬獲71.3%的高回報，該基金的凈值同樣在1月份屢屢刷新歷史最高紀錄。

　　此外，國投瑞銀基金綦縛鵬、國海富蘭克林基金的徐荔蓉和趙曉東、中歐基金的周蔚文、安信基金的陳鵬、諾安基金的楊谷、華寶基金的劉自強，這些基金經理擔任基金經理年限均超過15年，他們管理的大部分基金均在今年1月刷新凈值最高紀錄。

　　值得注意的是，在一眾公募老將中，部分管理規模超百億元的頭部老將，在經歷前期凈值大幅回撤的陣痛后，旗下基金陸續迎來凈值和規模的雙重回升。如廣發基金基金經理唐曉斌擔任基金經理年限超過11年，其管理的4只基金的凈值均在今年1月創出歷史新高，其管理規模也一路攀升，截至去年末達到199.6億元。

　　歷經完整市場周期的淬煉，這批公募基金老將憑借穩健投研與靈活的適應能力，實現業績強勢反彈，成為本輪市場修復行情中的重要力量。

　　經歷多重考驗 成稀缺群體

　　回望過去幾年，基金老將的處境并不算輕松。

　　極致分化的市場風格，讓長期堅守均衡配置、注重基本面研究的老將們階段性跑輸，曾經的“明星產品”遭遇凈值回撤，持有人的耐心被不斷消耗。

　　與此同時，一批新銳基金被提上前臺，憑借對高彈性賽道的精準把握，短期業績一路領跑，市場熱度持續攀升，“追新棄老”成為不少基金投資者的選擇，這也讓老將們面臨著前所未有的輿論壓力與行業考核壓力。更值得注意的是，部分頂流老將還面臨管理規模過大導致調倉靈活性下降的壓力，短期業績壓力進一步加劇了“老將不行”的質疑。

　　“從業年限長，從來都不等于思想陳舊、能力退化，那些能穿越2015年股災、2018年熊市、2022年震蕩市的老將，本身就是經受過市場多重考驗的稀缺群體，他們的投研框架、風險控制能力與產業判斷力，早已在長期實踐中沉淀為核心競爭力。”深圳一位基金評價人士曾對證券時報記者表示。

　　老將并非固步自封，不少人始終保持著學習與迭代的能力，主動適應市場風格的變化，在堅守核心投資邏輯的基礎上，優化選股與調倉策略，讓自己的投研體系始終適配市場的發展節奏。

　　以國聯安基金魏東為例，他任職基金經理年限超過21年，其投資方向并未拘泥于過往，敢于緊跟時代潮流，例如，他在2025年四季度抓住了半導體、軍工和有色資源三大主要板塊，獲得了較好回報。同時，他在低軌衛星、核聚變、機器人、固態電池等多個方向進行嘗試，也取得了較好收益。

　　中歐基金周蔚文擔任基金經理年限近19年，他任期內管理的基金年化收益超過14%，位居同期市場同類型基金第一。他一直看好以AI為代表的新興產業趨勢性機會，人工智能產業鏈是他去年重點布局的方向。

　　歷經多輪牛熊洗禮，一批老將早已形成了成熟且穩定的投研框架，不會因短期市場波動而輕易改變投資邏輯，也不會被一時的排名壓力所裹挾；在產業判斷上，老將對行業的發展規律、企業的核心價值有著更深刻的理解，善于挖掘那些被市場低估、具有長期成長潛力的優質標的，而非追逐短期的題材炒作。

　　在風險控制上，老將的優勢更為突出，他們大多注重回撤控制，旗下產品的波動幅度普遍小于高彈性的新銳產品，能夠給持有人更好的持有體驗，這也成為他們在本輪行情中脫穎而出的關鍵。

　　重建基民信任

　　伴隨主動權益基金業績回升，此前高位入市的基金持有人賬戶逐步翻紅，投資者對主動權益基金經理的信任裂痕持續修復，此前蔓延的主動權益基金贖回潮也逐漸趨于平緩。

　　曾幾何時，公募老將是行業的壓艙石，憑借多年投研積累備受持有人信賴。不過，過去幾年時間，包括部分基金老將在內的基金經理管理的產品業績波動大，讓不少投資者對公募行業產生了信任危機，“買基金不如存銀行”“基金賺錢基民不賺錢”的吐槽屢見不鮮。

　　基金老將業績重回巔峰，在悄然修復著過去幾年公募行業積累的信任裂痕。持有人可能會更深刻地體會到擁有成熟體系、經驗豐富的老將在復雜環境中駕馭風險、把握機會以及修復凈值回撤的能力。

　　持有人的真實反饋，更印證了老將此前遭遇的困境與重建信任的過程。“我2021年年底認購的一只知名基金老將的產品，凈值一度在2024年8月跌去45%，這份煎熬，讓我一度不敢盲目信任老將。不過該基金在2024年9月開啟反彈，今年終于回本，目前持有收益已經超過10%。”一位基金投資者告訴記者，“目前，我持有的10多只主動權益基金中，還剩一只2022年7月買入的新能源基金仍處于虧損狀態，不過在2023年5月加倉的基金份額至今已經回本。”

　　當然，并非所有基金老將業績都已經修復前期回撤、重回巔峰，也有不少固守單一賽道、不愿與時俱進、回撤失控的老將，依然可能在市場競爭中持續掉隊。基金老將業績重回巔峰，不僅是老將個人投研實力的證明，更是長期投資理念的勝利。