21世紀經濟報道記者 唐婧  

　　為促進外匯市場發展，央行遠期支持企業管理好匯率風險，大動調至中國人民銀行今日宣布，作外直降自2026年3月2日起，匯風將遠期售匯業務的險準外匯風險準備金率從20%下調至0。

　　中國人民銀行表示，備金下一步，率下將繼續引導金融機構優化對企業匯率避險服務，企業保持人民幣匯率在合理均衡水平上的購匯基本穩定。

　　遠期售匯業務，成本是央行遠期銀行對企業提供的一種匯率避險衍生產品。企業通過遠期購匯能在一定程度上規避未來匯率風險，大動調至但由于企業并不立刻購匯，作外直降而銀行相應需要在即期市場購入外匯，匯風這會影響即期匯率，險準進而又會影響企業的遠期購匯行為。這種順周期行為易演變成“羊群效應”。

　　外匯風險準備金率被視為外匯市場“自動穩定器”，本質上是一種價格手段，即通過影響匯率遠期價格，調節遠期購匯行為。一般來說，當人民幣貶值預期較強時，上調外匯風險準備金率；當人民幣升值預期較強時，下調外匯風險準備金率。

　　分析人士告訴記者，下調遠期售匯業務的外匯風險準備金率能夠降低企業遠期購匯成本，提高企業在購匯方向開展外匯套保的積極性，也有利于支持企業合理運用外匯衍生產品管理好匯率風險。這是時隔近3年半央行再次使用該工具，本次下調遠期售匯風險準備金率實質上是合理退出前期措施，促進外匯政策回歸中性。

　　舉例來看，原先準備金率為20%時，假設某銀行要做100萬美元的遠期售匯業務，需要計提20萬美元的外匯風險準備金，這筆資金將以零利息在人民銀行存放一年。此種情況下，這部分利息作為成本，最終將由與銀行簽訂遠期合約的客戶承擔，客戶遠期購匯的積極性就會因此下降。而準備金率降至0后，對于有實際貿易需求的企業來說，將能夠以較低的成本實現購匯。

　　本次下調遠期售匯風險準備金率，有助于金融機構為企業提供成本合理的匯率風險管理產品。1月15日國新辦新聞發布會上，中國人民銀行副行長鄒瀾宣布了一攬子政策舉措，其中就包括“鼓勵金融機構提升匯率避險服務水平”。

　　鄒瀾當時表示，外部形勢依然復雜嚴峻，主要經濟體利率調整幅度和節奏還有不確定性，地緣政治沖擊可能持續存在，對匯率走勢會有一定的擾動，人民幣匯率預計將繼續雙向浮動、保持彈性。在這樣的背景下，人民銀行持續完善人民幣跨境使用政策安排，支持金融機構豐富完善匯率避險產品，提升外貿企業應對匯率波動的能力，增強外匯市場韌性。

　　“本次下調遠期售匯風險準備金率，正是落實一攬子政策舉措的具體體現。”上述分析人士指出，2025年，企業套期保值比率提升至30%，貨物貿易中使用人民幣結算的比重也提高到近30%，相當于有60%的企業在外貿出口上，受到匯率風險的影響是比較小的，未來這兩個比例有望進一步提高，也有利于保持匯率穩定。 

　　他還提醒，未來一段時期外部形勢復雜多變，人民幣匯率走勢仍存在較大不確定性，外貿企業應做好匯率套保。當前國際環境復雜多變，地緣政治沖突增多，俄烏戰爭長期化，中東局勢動蕩，拉美政治事件突發，格陵蘭島爭端凸顯，都可能加劇全球外匯市場波動，并對人民幣匯率走勢形成擾動。未來隨著市場在匯率形成中發揮更大作用，人民幣匯率可能有升有貶、雙向浮動。企業和金融機構不宜盲目跟風、賭匯率走勢，要堅持匯率風險中性理念，做好匯率風險管理。